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2023-09-01

猪价磨底,肝素原料药行业何去何从?

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肝素原料药属于特色原料药,用于肝素制剂的制备。肝素本身是一种存在于哺乳动物肥大细胞的黏多糖类物质,具备抗凝血的功能,首次发现于肝脏,目前多提取自猪小肠粘膜。2018全球前五大肝素原料药企业中,中国占据四席,份额合计67.7%,是重要的肝素原料药生产及出口国。

在心脑血管疾病治疗需求增长、肝素应用领域拓宽、新冠疫情带来新增需求的影响下,全球肝素制剂和肝素原料药行业规模有望维持较高增速。据弗若斯特沙利文预计,2019-2025年间,全球肝素原料药CAGR有望达到17.5%。

据海普瑞港股招股说明书中披露,原材料成本约占公司销售收入的40%,且原材料价格的变动可对公司盈利产生显著影响。原材料价格取决于下游猪周期,本轮猪周期自2021年7月左右进入磨底阶段,类比上一轮猪周期2018年5月进入磨底阶段后,在低猪价的影响下,毛利率出现小幅回升,猪周期磨底利好行业盈利能力。


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